新眸原创·作者 | 李小东

一次没有对外公开的核心高管会议，划定了淘宝闪购接下来一整年的路线图。

就在最近，据多家媒体报道，淘宝闪购于五一前夕召开了内部高管会议，明确了2027财年（2026年4月至2027年3月）的两大核心目标：

在保持外卖业务市场份额稳定的前提下，于2027财年内实现单月UE（单位经济模型）转正；加大对零售业务的投入，发展“淘宝便利店”、盒马前置仓等，推动天猫超市、天猫品牌“远转近”，提升零售业务的单量和GMV。

经历了2025年那场持续一整年的千亿外卖大战，阿里终于决定让外卖“止血”，让零售“造血”。这是一场不得不做的战略调整，背后是阿里高层在董事会上反复强调的一个判断：

阿里要在AI和即时零售之间重新分配资源。而AI业务是关乎公司未来十年走向的大战略，必须要得到最有力的支持。除此之外的业务，都必须精打细算。

外卖止血，先谈单月转正

先看外卖这笔账。目前淘宝闪购日均单量约6000万单（含天猫超市4小时达、盒马等），较去年夏季高峰的1.2亿单峰值回落了30%–40%。随着外卖补贴力度逐渐收敛，订单量有所回撤，但已经趋于稳定。单均亏损约1.5元，今年第一季度外卖业务亏损约170–190亿元，第二季度预计将大幅收窄。

要在2027财年内实现单月UE转正，意味着要在保持市场份额的同时让单笔订单的经济模型打平。这是外卖业务从“抢份额”阶段进入“降亏损”阶段的关键节点。当前淘宝闪购的外卖订单份额与美团接近持平，但客单价仍存在差距，双方均在向高客单价用户策略转向。

蒋凡在去年11月的财报电话会上透露，过去几个月单位经济模型优化取得了显著进展，每单亏损已较七八月份降低一半。订单结构持续优化，高单价订单占比提升，非茶饮订单占比已超过75%，每笔购买单价较8月环比上涨超过两位数。

UE优化的背后有两个驱动力：一是规模效应带动的物流成本下降，二是客单价提升。从数据来看，这两点都在起效。淘宝闪购上线了“1对1急送”等定向物流服务，进一步优化履约成本。

但一个无法回避的现实问题是：外卖本身就是低毛利、高履约成本的生意。美团的本地商业运营了十年才走出盈利正循环，阿里要在短短一年内在外卖单量维持稳定的同时实现单月UE转正，挑战不小。

当然也要指出，外卖业务收缩投入不等于完全放弃。

阿里新财年在淘宝闪购外卖领域的整体投入只有上一财年的一半（不含零售部分），意味着补贴和营销费用将明显压缩。这场始于2025年夏天的外卖鏖战，正在从“烧钱换增长”切换为“精耕细作”。

如果把外卖止血视为短期任务，那么加大零售业务投入才是淘宝闪购这次调整的战略重心。

根据会议确定的方案，淘宝闪购为零售订单设置了日均2000万单的新目标，涵盖天猫超市4小时达和盒马接入闪购的部分订单。目前，淘宝闪购合作的社会综合闪电仓已经超过2万个，商品丰富度被列为关键竞争要素。

淘宝便利店作为零售板块的重要抓手，其开店目标经历了三级跳。

今年春节期间，原计划全年开设1000家；新财年初调高至1500家；近期内部进一步上调至3000家。平台投入20亿元补贴商家，以租金补贴为主，推动品类拓展。

首批覆盖30家标杆商家，引入淘宝、天猫、1688共1万个SKU，覆盖百货、零食、酒水、3C数码、母婴、美妆等品类，重点发力日百、美妆、酒水、医药器材四大品类，要求三级类目覆盖率超95%，SKU宽度达1000–1200个。

这组数字说明淘宝便利店不是简单做一个线下连锁业态，而是要在社区层面铺设一张即时零售的本地化库存网络。每一家便利店都是一个前置的库存节点，配合淘宝闪购的配送体系，实现对社区用户的“半小时达”覆盖。

盒马前置仓则侧重生鲜品类。2025年，盒马已悄然重启前置仓业务，计划在年底前完成200-300家布局，全国落地运营接近200家，接入淘宝闪购后日均单量突破200万单，客单价约55-65元。

盒马2025财年GMV突破750亿元，线上GMV占比超69%，前置仓已成为核心履约载体。2026年，盒马前置仓预计年底有1000个。

天猫超市的“远转近”同样在推进。菜鸟负责天猫超市仓网建设和仓配运营，推动天猫超市在淘宝闪购端覆盖全国31个城市，履约时效最快可达4小时，上午下单下午送达，下午下单当天送到，夜间下单次晨到达。

这是将传统B2C电商的大仓模式拆解为城市仓+前置仓组合，把“次日达”压缩成“半日达”。

三个动作并行——淘宝便利店布点、盒马前置仓扩量、天猫超市时效提速，构成了一套立体打法，目的就是把“小时达”的商品品类从餐饮外卖延伸至日用百货、生鲜、3C、美妆等高毛利、高黏性的零售品类。

而零售业务的单均盈利模型远远优于餐饮外卖，这才是阿里算的长期账。

把视角拉回到2025年夏天，阿里掀起的这场外卖攻势让整个行业都付出了沉重代价。

去年，阿里宣布启动12个月内投入500亿元的补贴计划。当年第三季度，阿里投入的外卖业务亏损预估在350亿到400亿元之间，基本与高盛等机构的研报预期一致。

后果直接反映在财务数据上。2025年第三季度，阿里经营利润仅53.65亿元，同比暴降85%；净利润206.12亿元，同比下滑53%。销售与市场费用飙升至665亿元，同比增长104.8%。这还只是一个季度的账单。

把战线拉长，2025年全年，美团核心本地商业从前一年盈利524亿元变成亏损约69亿元；京东包含外卖业务的新业务板块全年亏损466亿元，亏损率高达94.6%。

三家总计花掉的资金超过千亿，堪称互联网历史上成本最高的一场补贴战。

与此同时，阿里的战略重心正在发生根本性转移。集团高层在近期的董事会会议上明确表态：AI业务是公司未来十年的大战略，必须在AI to C和AI to B两个方向全力推进，需要充足的现金流和资本开支做保障；除了AI之外的所有业务都必须精打细算。

这并非空话。2025年初，阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云计算和AI硬件基础设施，超过去十年的投入总和，并且管理层表示这个规划“偏保守”。

从现金流情况来看，阿里2026财年经营活动现金流净额762.13亿元，同比下降53%；自由现金流从净流入转为净流出466.09亿元。

一边是AI每年数百亿甚至上千亿的资本开支，另一边是外卖业务动辄数百亿的季度亏损。无论从哪个角度看，这种双线“烧钱”的模式都很难持续。

在此背景下，淘宝闪购新财年投入减半、转向零售加仓、要求外卖业务尽快UE转正，本质上是阿里内部资源再分配的一个结果，把有限的钱投到回报更清晰的地方。

实际上，蒋凡对淘宝闪购和即时零售的长期规划，早已在多个公开场合有过表述。

去年下半年的一场财报电话会上，蒋凡首次详解淘宝闪购战略。他预计，未来三年内随着百万品牌门店入驻，闪购和即时零售将为平台实现1万亿交易增量。

那时的数据是：8月淘宝闪购日订单峰值达到1.2亿单，周日均订单量8000万单，月度交易买家数达到3亿，比4月增长了200%。日均活跃骑手超过200万，对比4月增长了3倍。而就在上个月，淘宝闪购宣布年度活跃骑手已经超过1000万人。

在今年3月的财报会上，蒋凡进一步给出了明确的盈利时间表：维持2028财年即时零售整体交易规模过万亿的目标，在此规模基础上实现规模化的正向现金流；预计2029财年即时零售板块实现整体盈利。

从数据看，这个万亿目标的增长路径依赖两个引擎。第一是外卖业务守住基本盘，保持订单规模不萎缩的同时改善UE；第二是零售业务从日均2000万单起步，淘宝便利店3000家、盒马前置仓持续扩张、猫超4小时达覆盖更多城市，三条线叠加起来支撑GMV增长。

但一个不可回避的问题是：即时零售赛道的竞争格局正在迅速拥挤。美团闪购依托外卖单量优势向非餐品类快速渗透，京东七鲜以“1店+N仓”模式在京津加速布局，计划年底前北京“店+仓”总数突破100家。抖音也在调整即时零售业务，将抖音超市合并至小时达。

即时零售市场规模预计2026年将突破万亿，但万亿市场的蛋糕不可能被一家分食。无论是美团、京东还是阿里，大家都在做同样的加法：从餐饮外卖向外溢，向全品类渗透。

竞争正在从单一品类走向综合履约能力的比拼。

回到这次五一前的内部会议，2027财年的路线图并不复杂。外卖稳住份额、UE转正，是止血的短期目标；零售加仓——便利店铺点、前置仓扩张、猫超提速，是蓄力的长期策略。

用一句白话总结：烧了这么多钱，不能只有亏钱的规模，还得有能赚钱的资产。

而对于整个阿里来说，调整闪购的打法只是开始。AI需要的现金流和资本开支是天文数字，每一块钱都要花在刀刃上。

蒋凡手上的这副牌不算差。淘宝闪购的外卖订单份额和市场地位已经打出来了，零售品类能走多远要看这3000家便利店和2000万日单的落地速度。

战术层面的目标已经定得很清楚。接下来要看的是：阿里能否在收缩外卖投入的同时守住市场份额，又能否在即时零售赛道真正打出差异化。

在万亿市场的牌桌上，没有人会因为喊出的目标够大就自动胜出。