新眸原创·作者 | 棠宁

2026年开年，AI圈最受关注的一笔交易，不是哪家巨头又发布了新模型，而是成立不到三年的阶跃星辰，拿到了超50亿元人民币的B+轮融资。这笔钱不仅刷新了过去一年国内大模型赛道的单笔融资纪录，更让人感慨的是，印奇正式出任了这家公司的董事长。

对于关注国内AI行业的人来说，印奇这个名字太熟悉了。上一次他站在这样的聚光灯下，还是十多年前，他和两个清华同学唐文斌、杨沐创办了旷视科技，凭着人脸识别技术，成了AI 1.0时代的标杆人物。

只是后来的路走得曲折，旷视两次冲击上市都折戟而归，曾经风光的“AI四小龙”，也在商业化的困境里慢慢褪去了光环。很多人都以为，这个在AI圈摸爬了十五年的老兵，可能会慢慢淡出舞台中心，没想到，他又带着阶跃星辰，重回了牌桌。

如今的大模型行业，早已过了当年百模大战的狂热。

据新浪财经统计，2025年中国大模型模型层公司全年共完成22笔融资，合计披露金额94.16亿元，相较与2024年大额融资频出，估值翻番的阶段，融资频次与规模均出现回落，市场进入由广撒网向集中下注的过渡期。

资本不再为纯技术故事买单，市场的逻辑彻底变了。

印奇比谁都懂这个道理，从旷视科技联合创始人到千里科技董事长，再到如今阶跃星辰的掌舵人，他经历过AI 1.0时代的狂欢与落寞，也深知商业闭环的重要性。他在AI 1.0时代踩过的所有坑，都成了现在选择路径的参照。

这一次，他需要一场实打实的胜仗，不仅要证明阶跃星辰“AI+终端”的路径走得通，更要完成自己十五年创业生涯里，一直没能实现的商业闭环。

从旷视到阶跃

一个AI老兵的闭环执念

聊起印奇，大家都有一个共识：他是国内少有的，完整经历了AI行业两轮完整周期的创业者。

2011年，还在清华读书的印奇和同学联合创办了旷视科技，凭着人脸识别技术，很快站在了AI 1.0时代的风口。那时候的计算机视觉赛道，是资本最追捧的赛道，旷视也一路狂奔，成了行业里的头部玩家，和商汤、依图、云从并称“AI四小龙”。但风光的背后，是一直没能解决的商业化难题。

AI 1.0时代的主流商业模式，是面向政府和大型企业的项目制。听起来单子金额不小，但背后的成本极高，每个项目都要单独定制开发，要派团队驻场，周期长、回款慢，很难规模化复制。旷视那些年的营收一直在增长，但始终没能摆脱亏损的困境，先后冲击H股、A股上市，最终都没能走到终点。

印奇在后期早就意识到了这个问题。他不止一次在公开场合说过，技术信仰这个宏大命题，需要配合具体的市场价值落点。如果没有好的商业模式作为支撑，理想很难持续下去，技术必须做商业闭环。但那时候的旷视已经跑了十来年，组织架构、商业模式都已经定型，就像一艘已经开了很远的大船，很难再掉头换航道。

所以后来印奇离开旷视，出任千里科技的董事长，很多人不理解，觉得一个做AI算法的去做汽车公司，跨界跨得太远了。现在回头看，那时候的他已经在找新的路了。他想找一个能把AI技术和硬件终端深度结合，能真正落地到海量用户手里，能形成商业闭环的场景，而汽车，就是他找到的第一个入口。

很多人问，现在大模型的路这么多，印奇为什么偏偏选了AI+终端这条最难走的路。但事实上，不是他主动选了这条路，是他用了十几年的创业经验，把所有走不通的路都排除了。

纯云端的通用大模型，无异于和互联网巨头正面硬刚。据IDC数据显示，2025年上半年中国公有云上大模型调用量已达536.7万亿Tokens，较2024年全年增长近400%。需求的指数级爆发，让原本就紧张的算力资源捉襟见肘。

但市场份额高度集中，字节跳动火山引擎、阿里云、百度智能云三家，合计占据了绝大部分的市场份额。这些巨头要么有成熟的流量和生态，要么有海量的用户数据和算力支撑，创业公司做一个纯云端的ChatBot，很难在流量、成本、变现上和他们抗衡，这条路从一开始就没有胜算。

基础模型+传统To B项目制，这条路印奇在旷视已经走了十几年，太清楚里面的坑。定制化项目看起来能拿到钱，但做大很难，且很容易陷入“做项目-养团队-再做项目”的泥潭，根本形成不了规模化的壁垒，这条路，他不可能再走一遍。

垂直赛道的大模型，比如医疗、法律、教育，现在很多玩家在走，但印奇没有选。垂直赛道看起来门槛低，天花板也低，每个赛道都有自己的行业壁垒，不是光有AI技术就能打进去的，医疗要有医疗资质和合规数据，法律要有严格的行业准入，这些都不是创业公司短时间能搞定的。

排除了这三条路，剩下的就只有AI与终端硬件深度融合的软硬一体路径了。在《张小珺》对印奇的访谈中 ，印奇给阶跃星辰重新下了一个定义：模型本身，正在成为一种新的硬件形态。

言外之意，大模型的终局，从来都不是云端那个无所不能的超级大脑，而是嵌入到我们日常使用的每一个硬件里，无处不在又感受不到存在的智能。你每天用的手机，开的车，戴的手表，家里的智能设备，这些终端，才是大模型真正的落地场景。

而印奇的加入，等于把阶跃星辰从成立之初就锚定的“AI+终端”战略，从技术到场景，彻底串了起来。现在的他，左手是做基础大模型的阶跃星辰，右手是做智能硬件的千里科技，背后还有吉利体系庞大的汽车与消费电子场景，构建了一个“基础模型大脑+终端硬件躯干+场景落地土壤”的完整闭环，这正是他在AI 1.0时代梦寐以求，却始终没能实现的商业形态。

拿到50亿融资，不是靠讲故事，阶跃星辰手里确实有实打实的底牌。

首先是技术层面的壁垒。不同于行业里很多公司把单模态模型拼接起来的做法，阶跃星辰的Step系列模型，从一开始就是原生多模态的，通过全参数端到端的联合训练，把视觉、语言、语音这些信息，在底层就做了语义对齐，在跨模态的交互场景里优势明显。2026年1月，他们的原生语音推理模型Step Audio R1.1，在Artificial Analysis的权威榜单上登顶，拿下了全球第一的成绩。

最近，在被称为“小龙虾”的全球知名开源项目OpenClaw上，模型调用量排行榜前五名中，来自中国大模型创业公司的基座模型占据了三席。其中，阶跃星辰的新一代基座模型 Step 3.5 Flash 更是凭借“全链路”的彻底开源策略，在上线后迅速攀升至全球第一。紧随其后的是MiniMax M2.5、Trinity Large Preview(free)、Kimi K2.5，以及Anthropic旗下的Claude Sonnet 4.6。

这些技术优势，最终都转化成了实实在在的落地成果。在手机领域，截至2025年年底，阶跃星辰已经和国内60%的头部手机品牌达成了深度合作，覆盖OPPO、荣耀、中兴等品牌的旗舰机型，模型装机量超过4200万台，日均服务近2000万人次。

比如和OPPO合作的“一键问屏”功能，用户不用切换APP，只要截个图，就能直接提取里面的信息，完成跳转、查询、下单这些操作，这种轻量化的交互创新，已经真正融入了用户的日常使用里。

在汽车领域，阶跃星辰和千里科技、吉利合作推出的下一代智能座舱AgentOS，已经量产落地到了吉利银河M9车型上。这款车2025年9月正式上市，上市三个月累计销量就接近4万辆，成了中大型新能源SUV市场的一匹黑马。按照规划，2026年，他们的大模型会装上超过百万辆汽车。

这些落地成果，正是阶跃星辰能在AI融资下行期，拿到50亿巨额融资的核心原因。

根据《财经》独家披露的数据，阶跃星辰2025年的营收近5亿元，2026年的预期营收约12亿元。对比来看，这个收入规模，已经不逊色于已经上市的智谱AI、MiniMax。

更重要的是，他们的收入模式不是简单的API调用费或者SaaS订阅，而是“端+云”结合的模式，端侧按license收费，云侧按消耗计费，这种模式有更强的确定性和规模化潜力。

拿到了50亿融资，不代表这场仗就赢了。恰恰相反，真正的硬仗才刚刚开始。印奇和阶跃星辰面前的路，变得更难了。

第一个绕不开的挑战，就是来自巨头的压力。

现在不管是互联网大厂，还是硬件巨头，都已经盯上了AI终端这个赛道。字节的豆包，已经接入了OPPO、vivo、小米的主流机型，背后的火山引擎，近年来表现强劲；华为的盘古大模型，不光装在自家的鸿蒙手机和问界车型上，其生态协同能力也不容小觑；百度、阿里的大模型，也在拼命往手机、汽车这些终端里扎。

这些巨头，要么有自己的流量和生态，要么有自研的硬件和操作系统，在终端场景里天生就有优势。阶跃星辰作为一家独立的大模型公司，想要在这些巨头的围堵里杀出一条路，必须要有自己不可替代的壁垒，光靠技术好，是远远不够的。

第二个挑战，是商业化规模化的压力，以及对单一体系的依赖。

现在阶跃星辰的核心落地场景，很多都来自吉利体系。不管是银河M9的智能座舱，还是千里科技的智驾方案，大都和吉利深度绑定。这当然给他们带来了稳定的初始场景，让他们的技术有地方落地，但也带来了一个很现实的问题：其他的车企，还有手机厂商，愿不愿意把自己终端的“大脑”，交给一家和自己的竞争对手深度绑定的公司？

这个问题，其实在千里科技身上已经出现过。千里科技想成为“汽车界的博世”，给所有车企提供智驾方案，但因为吉利是大股东，其他车企在合作的时候，都会有所顾虑。现在，同样的问题也摆在了印奇的面前。怎么跳出吉利体系的舒适圈，拓展更多元化的客户，让自己的商业化不依赖单一体系，是他接下来必须要解决的问题。

第三个挑战，是技术迭代和IPO的双重压力。

AI这个行业，技术迭代的速度太快了，快到你稍微慢一步，就可能被市场淘汰。OpenAI、Anthropic这些国际巨头，还在不断突破技术的边界，国内的同行也在拼命追赶，阶跃星辰必须一直保持技术的领先，才能不被甩下。印奇给阶跃星辰2026年定的技术目标，是基模迭代、全模态融合、VLA，这些都是大模型领域最前沿的方向，需要持续的高研发投入，不能有半点松懈。

与此同时，市场已经传出消息，阶跃星辰计划在今年6月提交上市申请，预期基石定价瞄准100亿美元。资本市场对于上市后的大模型公司，要求只会越来越严苛。之前在港股上市的智谱AI和MiniMax，上市之初市值涨得很快，但后来也因为经营的问题，股价出现了波动。从这个角度看，印奇必须在上市之前，交出一份足够漂亮的商业化成绩单，给资本市场足够的信心。

很多人觉得，赢了融资、上了市，就算是成功了。但对于印奇来说，这些都只是过程，真正的胜仗，是他能带着阶跃星辰，真正跑通AI+终端的商业闭环，用规模化的营收和正向的现金流，证明这条路是走得通的。是他能给国内的独立大模型公司，找到一条在巨头夹缝里生存下来的新路径，不用依附于互联网大厂，也不用陷入项目制的怪循环。

更是他能给自己在AI行业深耕了十五年的职业生涯，一个完整的交代。当年在旷视，他带着国内最顶尖的AI技术，却没能跑通商业的闭环，留下了很大的遗憾。现在，他带着当年的教训和经验，重新站在了起跑线上，想把当年没走完的路，走完。